Fecha de publicación: 15 de Octubre de 2025 a las 17:48:00 hs

Medio: TN

Categoría: ECONOMIA

Por las altas tasas, el Tesoro solo renovó el 45% de su deuda y liberó $2 billones al mercado

Descripción: En un contexto de poca liquidez en pesos, el Gobierno enfrentaba la primera licitación de deuda después de las muestras de apoyo por parte de Estados Unidos. No convalidó tasas altas y aportó liquidez al mercado.

Contenido: El Tesoro renovó este miércoles solo el 45,7% de los vencimientos por $3,9 billones que enfrentaba en el mercado local. Lo hizo en un contexto de tensión financiera, marcado por las muestras de apoyo de Estados Unidos y las ventas de dólares por parte del Gobierno de Donald Trump en la Argentina.

La Secretaría de Finanzas ofreció al mercado dos títulos a tasa fija nominal (Lecap), con vencimiento el 10 noviembre de 2025 y el 30 enero de 2026, que declaró desiertos. Por el contrario, adjudicó $1,75 billones en dos bonos dólar linked, que siguen a la devaluación del tipo de cambio oficial, con plazo al 28 de noviembre de este año y al 30 de enero del próximo.

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De acuerdo a lo que informó esa misma dependencia del Ministerio de Economía, los resultados fueron los siguientes.

“Los instrumentos a tasa fija ofertados hoy reflejan un nivel de tasas que consideramos elevado y circunstancial en relación a los fundamentos económicos y por lo tanto han quedado desiertas cancelando deuda por $2,112 billones”, dijo el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, en su cuenta de X.

Desde Puente analizaron el resultado de la siguiente manera: “Esto, en nuestra opinión, ya se venía anticipando en los últimos días, con las tasas de interés de mercado en niveles muy altos, reflejando muy baja liquidez en el sistema tras las sucesivas subas de encajes y la venta de bonos en el secundario. Esperamos que estos $2,1 billones logren inyectar la liquidez necesaria al menos parcialmente”.

Precisamente, en un contexto de suba de tasas en pesos y poca liquidez en el mercado local, muchos analistas del mercado esperaban que el Gobierno no renovara todo el vencimiento para aportar liquidez y aliviar las condiciones monetarias del mercado.

“Dado el bajo volumen de vencimientos, el Tesoro podría aprovechar esta oportunidad para comenzar a normalizar tasas, lo que podría derivar en un rollover inferior al 100%, considerando que las tasas overnight (a un día) se ubican alrededor del 100%”, decía el informe matutino de Max Capital.

Por otra parte, en momentos de alta demanda de dólares, los privados esperaban que los títulos vinculados al tipo de cambio oficial (dólar linked) tuvieran buena recepción entre los inversores. “La apuesta al ofrecer estos instrumentos, además de atraer demanda, busca descomprimir la presión en futuros”, había considerado la consultora Outlier.

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